好意思联储不错字据通胀的好音信或经济的坏音信降息，关系词，跟着特朗普关税带来新通胀风险巨乳 乳首，基于“好音信”降息的大门正在关闭。好意思联储这次会议的中枢议题并非是否降息，而是如安在经济远景不细则的情况下诊疗其政策框架。

整宿，好意思联储将独揽为期两天的议息会议，并晓喻其最新的政策利率。尽管商场深广预期好意思联储将持续按兵不动，但名义之下的策略正在悄然进行紧要转向。

字据好意思联储最新的季度经济预测，大大宗官员测度本年将进行一到两次降息。乍一看，这一预测与昨年12月的瞻望（其时大大宗官员测度降息两次）基本一致，但背后的逻辑却因潜在的商业战约束而发生了蹙迫变化。

分析合计，好意思联储这次会议的中枢议题并非是否降息，而是如安在经济远景不细则的情况下诊疗其政策框架。尽管通胀数据有所着落，为降息提供了空间，但潜在的商业战约束可能迫使好意思联储接纳更为严慎的态度。

商业战的暗影与通胀预期的博弈

好意思联储不错因为通胀着落的好音信而降息，昨年的情况便是如斯，也可能因经济阑珊的坏音信而降息。

当下，第一类降息的可能性照旧着落，因为特朗普全面上调关税的可能性正在上涨。据央视新闻，特朗普此前在国会联席会议上发表言语时重申，将于4月2日开动征收平等关税。好意思财长贝森特示意，到那天每个国度王人将收到一个“关税编号”，该编号代表了他们将面对的关税水平。与此同期，好意思国的商业伙伴正严阵以待，商业战一触即发。

字据历史训戒，商业战的爆发很可能导致供应链中断，助涨好意思国国内通胀巨乳 乳首，同期防止经济增长，这种“滞胀”风险使得好意思联储堕入两难境地。富国银行首席经济学家Jay Bryson示意：

要是通胀上涨，好意思联储需要收紧政策；但要是休闲率上涨，他们又需要收缩政策。

好意思联储官员对商业战的潜在影响并不目生。在特朗普1.0时刻，好意思联储曾通过降息来顶住商业战带来的经济冲击。关系词，刻下的商业战界限可能远超以往，且通胀水平已衔接四年高于好意思联储的野心。这使得好意思联储在顶住商业战时面对更大的挑战。

RBC Capital Markets高等好意思国经济学家Michael Reid示意：“与2019年不同，企业当今愈加眷注若何将资本转嫁给破费者。”这种资本转嫁的智商可能进一步推高通胀，而好意思联储则需警惕公众对通胀的预期是否开动造成自我完了的轮回。

好意思联储降息愈加严慎，将来六个月王人不会活动？

几位好意思联储官员示意，要是有迹象标明公众开动预期通胀将抓续上涨，他们会愈加严慎。央行官员很是眷注确保破费者和企业预期通胀保抓在低位，因为这些预期可能会自我完了。

鲍威尔此前示意，好意思联储无须焦灼降息，试图给我方一些喘气的空间：

严慎的资本卓越卓越低。经济气象精粹。本色上，它不需要咱们作念任何事情，是以咱们不错恭候，也应该恭候。

波士顿联储主席Eric Rosengren示意：

我测度好意思联储可能会在将来六个月内保抓不雅望格调，不会接纳太多活动。

他示意，他曾测度关税将使好意思联储在本年大部分时刻里保管利率不变。但他也示意，令他感到诧异的是，照旧成效的关税上调幅度以及似乎可能上调的关税上调幅度以致超出了他的预期。

好意思联储的利率预测无法大概捕捉到可能导致降息或保管利率不变的多样潜在成果。费城联储主席Patrick Harker上个月示意，当他必须在12月提交敷陈时，他“在降息一次和两次之间心神依稀”。他在吸收媒体采访时示意：

我不可复旧降息1.5次。

自那时以来，作念出预测变得越来越穷苦。“不细则性将卓越高，”Harker说，“咱们这个行业中莫得东谈主能深信地说会发生什么。”

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