2024 年底パナソニック 分電盤 大形リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，沪上大姨的 IPO 进程再推一步。

12 月 27 日，沪上大姨更新招股书，接续鼓吹港交所上市进程，中信证券、海通外洋和东方证券（外洋）担任联席保荐东谈主。

据灼识连系，适度 2023 年 12 月 31 日，以门店数计，沪上大姨是中国第四大现制茶饮品牌，前三离别为蜜雪冰城、古茗及茶百谈（2555.HK）。

适度 12 月 17 日，沪上大姨的门店达到 8980 家，其中加盟门店占比超 99%，近半数门店位于三线及以下城市。

动作加盟运转的连锁茶饮品牌，品牌的功绩时时与加盟商的数量笼统挂钩。

动作新茶饮行业中最接近万店的玩家之一，沪上大姨的营收却与鸿沟并不颠倒，变成了一种虚胖之势。

2024 年上半年，沪上大姨营收 16.58 亿元，单店平均孝敬收入为 19.65 万元；茶百谈的营收为 23.96 亿元，单店平均孝敬收入为 28.61 万元。

大而未强？

沪上大姨开出第一间门店的期间是 2013 年，彼时主要售卖以血糯米、青稞、燕麦为主的"五谷奶茶"。

这天然在天气冰寒的朔方大受宽待，南边市集给与度一般。

为了天下性彭胀，2021 年沪上大姨更换品牌 slogan，高调告示转型鲜果茶。

这一年恰是新茶饮融资的高光之年，奈雪的茶（2150.HK）在港交所得手上市，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、沪上大姨等品牌融资额共计逾越 140 亿元。

成本化、鸿沟化提速，新茶饮的赛马圈地进入倒计时。

加盟商争夺战中，和同业比拟，沪上大姨的上风在于加盟条款较为粗拙、用度干与更低。

公开府上裸露，沪上大姨加盟前期总预算最低 17 万元（不含店面房钱、转让费及装修费），其中品牌加盟费 4.98 万元，现新签门店还可享加盟费减免或现款奖励。

比拟之下，蜜雪冰城加盟店的最低投资金额为 21 万元，古茗为 23 万元，茶百谈约 27 万元。

放置部分利润后，沪上大姨换来了门店的高速彭胀。

2021 年至 2023 年，沪上大姨离别达成营收 16.40 亿元、21.99 亿元、33.48 亿元。2022 年和 2023 年的门店新增数离别为 1531 家、2482 家。

不到两年的期间里，沪上大姨完成了门店鸿沟的翻倍增长。

适度 2024 年 12 月 17 日，沪上大姨门店增至 8980 家，半数位于三线以下城市，"下千里"程度仅次于蜜雪冰城、甜啦啦。

但收获智力并不彊，颇有"虚胖"之势。

门店总和相称的情况下，2023 年，沪上大姨的营收鸿沟约为茶百谈的六成；单店平均销售杯数约为 7.49 万杯，茶百谈则为 14.35 万杯。

比起深耕浙江大本营的古茗、占地西南和江浙的茶百谈，沪上大姨门店布局较为散布，且南朔方市集占比平衡。

沪上大姨适度 2024 年 6 月 30 日在中国的门店收集，图源招股书

窄门餐眼数据裸露，沪上大姨、古茗、茶百谈现在进入的城市数量离别为 350、217、348 个。

从连锁筹划的角度看，平均且散布的门店布局并不利于供应链效果的最大化。

占比较高的朔方门店数量，拔擢了鲜果等原料的运载距离与成本。

比拟依然深化生果补助、物流运载等次序的新茶饮同业，沪上大姨在自建供应链的布局尚浅。

公司现在 12 个大仓储物流基地、四个建造仓库、八个崭新农产物仓库及 16 个前置冷链仓库。

其中三个大仓储物流基地及统统前置冷链仓库均由孤苦第三方运营。

2021 年至 2023 年，沪上大姨毛利率离别为 21.8%、26.7%、30.4%，2024 年上半年，沪上大姨毛利率拔擢至 31.2%。

2024 年上半年，沪上大姨存货盘活天数为 20 天，过程此前两年的裁减回到了 2021 年全年的水平。

据显露，公司位于浙江省海盐县的工场于 2022 年干与买卖化分娩，主要产物为珍珠、芋圆、芋泥。

自主分娩产能拔擢的同期，鸿沟彭胀也使公司对供应商的议价智力变得更强。

不外，本年上半年沪上大姨的销售成本中，食材过甚他原材料成本同比增长 10.9% 至 10 亿元，占销售成本的比重也有所高涨，由 2023 年上半年的 83.3% 增至 97.9%。

对比已显露的同业，沪上大姨的盈利智力仍然不算高。

茶百谈 2024 年上半年毛利率、净利率水瓜离别为 31.7%、9.89%。古茗 2024 年前三季度毛利率、净利率水瓜离别为 31.5%、17.39%。

茶饮的"无穷斗争"

窄门餐眼数据裸露，适度 2024 年 12 月 15 日，天下奶茶饮品门店总和约 41.06 万家，近一年新开 12.78 万家、净闭店 1.78 万家。

茶饮市集进入过富足阶段，沪上大姨地方的中端茶饮赛谈恰是其中拼杀最利弊的部分。

为争取更多加盟商，品牌束缚加码优惠政策。但统统这个词新茶饮行业 2024 年的开店速率仍不行幸免地放缓。

据久谦中台零卖数据库的跟踪，2024 上半年已关店了 25000 多家茶饮奶茶店，其中蜜雪冰城、茶百谈、书亦烧仙草和益禾堂关店数量过千。

沪上大姨也很难接续保抓门店高增速。

2024 年上半年，沪上大姨新开加盟店 1492 家，比客岁同期减少了三百多家。下半年适度 12 月 17 日，新开门店数量不及 600 家。

品牌与加盟商的积贮的矛盾愈发卓越。

2024 年 10 月，宁波一家沪上大姨加盟店挂出"加盟要严慎，已洁身自好"的横幅。该加盟商暗意，公司向加盟商销售的物料价钱高，其选定从外部进货被公司发现后拒交罚金，因此公司将其三家门店片面关闭。

2023 年，沪上大姨共计 411 个加盟商罢手门店运营，相较 2021 年全年的 115 个和 2022 年全年的 197 个显耀加多。

关于加盟商停运数字的大增，沪上大姨将原因归结为加盟商基数的加多，且公司 2023 年加强了对加盟买卖绩的评估。

沪上大姨将改日的但愿交付在渗入率相对低的下千里市集。

2023 年，沪上大姨就曾推出价钱区间在 2 元到 12 元的"轻享版"，加盟用度 12 万元起，主打国潮办法和轻乳茶产物。

2024 年 3 月，"轻享版"进一步升级为孤苦品牌"茶瀑布"，由创举东谈主单卫钧躬行操盘。适度 6 月 30 日，轻享版 1.0 及茶瀑布门店的数量离别为 202 家及 89 家。

通过子品牌布局下千里市集在行业内并不生僻。

喜茶此前曾推出过"喜小茶"，奈雪的茶曾经布局"台盖"。但上述品牌均未能撑起第二弧线的念念象，反而在主品牌降价后处于战术上的边际地位。

此外，沪上大姨 2023 年推出的咖啡品牌"沪咖"，也在 2024 年告示孤苦，由店中店体式改为孤苦开店。其 10-15 元的价位与瑞幸、库迪的主力价钱带高度重合，竞争力与念念象空间通常有限。

关于新茶饮来说，下千里开店、推子品牌、跨界咖啡齐已不是新故事。

行业同质化严重，新茶饮各品牌之间并无彰着的竞争壁垒，只得在供应链、鸿沟等方面抓续加码。

资金积蓄在刻下阶段的竞争中仍至关要紧。

招股书裸露，沪上大姨本次 IPO 募资拟用于拔擢数字化智力；研发产物和建造机器；加强分娩、加工、仓储等供应链智力；拔擢品牌以进一步彭胀；营销步履；以及补充流动资金。

适度 2024 年 6 月 30 日，沪上大姨账上现款及现款等价物仅 2.4 亿元，茶百谈为 31.35 亿元；而古茗适度 2024 年 9 月 30 日账上现款及现款等价物为 16.77 亿元。

沪上大姨冲刺 IPO 的弥留激情可念念而知パナソニック 分電盤 大形リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形。