图片开头：视觉中国直播 勾引

蓝鲸新闻3月27日讯（记者 王健文）停牌6个往翌日后，新奥股份（600803.SH）抛出了一份重磅金钱重组讨论。

3月26日晚间，新奥股份发布公告称，将以新能（香港）动力投资有限公司（下称“新能香港”）为要约东谈主，向讨论推动建议特有化新奥动力（2688.HK）的决策。若往返奏凯完成，新奥动力将成为新能香港的全资子公司，并从港交所退市，新奥股份也将通过先容上市阵势登陆港交所。

新能香港是新奥股份的全资子公司，亦然新奥动力的控股推动，抓有上市公司34.28%的股份。这次新奥股份讨论收购的，是除新能香港外扫数推动抓有的新奥动力股份。

公告表示，这次往返中，每股新奥动力股份不错置换为2.9427股新奥股份H股，以及24.50港元的现款对价。而新奥股份H股每股价钱的中值为18.86港元/股，以此计算，每股新奥动力股份的表面总价值为80港元/股，这较新奥动力停牌前59.45港元/股的收盘价溢价约34.57%。这次新奥股份特有化新奥动力，需支付最高599.24亿港元的对价。

往返预案发布的团结天，新奥股份公告称，公司实控东谈主王玉锁将辞去董事长职务，联席首席运营官蒋承宏将接任。

公告讦出后，本钱商场响应积极，新奥股份、新奥动力股价双双高涨。限度3月27日收盘，新奥股份股价收于19.92元/股，涨幅为1.37%，总市值为617亿元；新奥动力股价收于66.00港元/股，涨幅为11.02%，总市值为747亿港元。

特有化往返背后，“新奥系”产业协同更进一步

事实上，这次特有化往返是新奥股份第二次收购新奥动力的股权。

新奥动力由河北富豪王玉锁一手竖立，公司成立于1989年，主营城市燃气、泛能业务及智家业务，2002年在港交所上市。新奥股份则成立于1992年，主营平台气往返、自然气分销、产业智能平台缔造与运营等业务，1994年在上交所上市，2004年时易主王玉锁。

在2019年之前，两家公司虽为计议方但互不附庸。2019年至2020年技能，新奥股份通过置出金钱、刊行股份及支付现款的阵势，从控股推动新奥海外特殊全资子公司精选投资手中收购了新奥动力32.78%的股权，总对价为258.40亿元。

彼时，新奥股份示意，公司的主要业务位于自然气产销及动力工程产业链的上游，而新奥动力主要从事自然气等动力基础方法投建、讨论，动力交易等下贱业务。新奥股份收购新奥动力股权有益于二者资源上风互补。

这次新奥股份特有化新奥动力，一样是打着“产业协同”的旗子。新奥股份称，公司领有国表里多元化的气源资源，加之舟山LNG罗致站的储运才气，不错为新奥动力客户用气需求提供撑抓。新奥股份也能进一步扩大自然气资源池，提高舟山LNG罗致站使用后果。

新奥股份还示意，这次往返完成后，公司将登陆香港本钱商场，打造“A+H”跨境本钱商场平台，增强上市公司全体抗风险才气。

除上述要素外，新奥股份特有化新奥动力，还不错权贵增厚公司的功绩水平。

此前，新奥股份在收购了新奥动力部分股权后，曾教唆三年完毕归母净利润快速增长。2021年至2023年间，公司差异完毕营业收入1160.31亿元、1541.69亿元、1438.42亿元；归母净利润41.02亿元、58.44亿元、70.91亿元。

到了2024年，新奥股份功绩有所下滑。2024年，公司营业收入为1358.36亿元，同比下滑5.51%；归母净利润44.93亿元，同比下滑36.64%。不外，若这次往返奏凯完成，新奥股份的利润水平将获取提高。据公司测算，若全资控股新奥动力，公司2024年界限净利润将由44.93亿元增至往返后（备考）的81.36亿元。

此外，在上次收购新奥动力的股权后，新奥股份的股价完毕了长足增长。2019年8月31日，新奥股份停牌前，公司股价仅为8.30元/股，总市值约为115亿元。往返完成后，公司股价抓续高涨，至本年3月18日股票停牌前，公司股价已增至19.65元/股，总市值达到609亿元。

在复牌之后，新奥股份的股价再度高涨。3月27日，公司股价收于19.92元/股，涨幅为1.37%，总市值为617亿元。

但从财务角度来看，新奥股份这次特有化新奥动力，本身的欠债率也将随之提高。

现在，新奥动力的总股本约为11.31亿股，其中讨论股份为7.43亿股。若新奥动力现在授出的购股权一王人未行权，则这次往返中新奥股份需要支付的H股股份及现款总价值约为595.19亿港元，其中现款对价约182.57亿港元；若购股权一王人行权，则新奥股份需要支付的总价值约为599.24亿港元，其中现款对价约183.52亿港元。

年报表示，限度2024年底，新奥股份的货币资金余额为134.35亿元，短期借款余额为92.40亿元，一年内到期的流动欠债余额为13.89亿元。诚然公司的流动性尚可，但难以笼罩这次特有化中独特180亿港元的现款对价。

为此，新奥股份的全资子公司新能香港已与银行签署贷款契约，用于支付本次往返的现款对价和往返用度。公司示意，这次往返履行后，瞻望上市公司的欠债界限、金钱欠债率将有所上升。

本钱腾挪下新奥系邦畿彭胀，低买高卖曾遭投资者质疑

新奥股份、新奥动力的实控东谈主王玉锁是河北省闻名富豪。王玉锁生于1964年，上世纪80年代参预动力行业。到了21世纪，王玉锁开动涉足本钱商场，2002年推动新奥动力登陆港交所，领有了第一家上市公司。2004年，其又收购了新奥股份的欺压权。

除上述两家公司外，2015年，王玉锁旗下公司北部湾旅（后改名“新智理会”）在上交所上市，成为其名下等三家上市公司，该公司在上市之初主营海洋旅游运输业务，其后主营业务变更为数字经济、企业数字化转型业务。2018年7月，王玉锁旗下公司新奥控股收购了上市公司西藏旅游的欺压权，“新奥系”旗下上市公司数目彭胀至四家。

欺压四家上市公司，王玉锁身价也陆续攀升。在2024年胡润百富榜上，王玉锁、赵宝菊夫妇以600亿元的身价，名次榜单第63位。

跟着“新奥系”缓缓成型，王玉锁经常借助上市公司平台进行本钱腾挪，将名下金钱置入上市公司体内。

其中，新奥股份是“新奥系”本钱运作的要点平台。2013年及2014年，新奥动力先后从新奥控股、新奥基金、新奥燃气等计议方手中，收购了新能矿业、中海油新奥、沁水新奥等公司，纰谬煤化工、自然气业务。2020年后，公司进一步加码LNG业务，计议收购了新奥动力欺压权、舟山LNG罗致站等金钱。2023年，公司又以66.70亿元的对价将新能矿业100%股权转让给了第三方凯鸿科技，但这一价钱已低于2013年72亿元的收购价。

这次新奥股份特有化新奥动力，是王玉锁又一次大手笔本钱运作。这次往返若奏凯完成，王玉锁在新奥股份中的抓股比例将由72.44%稀释至42.32%，但不影响其实控东谈主的地位。

王玉锁旗下的另两家上市公司西藏旅游和新智理会，曾经进行过左手倒右手的金钱往返。

2020年，新智理会以13.70亿元的对价，将旗下航路业务子公司新绎游船转让给了计议方新奥控股。尔后，新奥控股讨论以一样的价钱，将新绎游船转卖给西藏旅游。不外，由于彼时王玉锁入主西藏旅游尚未满36个月，该次往返最终搁浅。

到了2023年8月，西藏旅游再度计算收购新绎游船股权，但往返模式改为以9.41亿元的对价收购新绎游船60%股权。与上次往返时比较，新绎游船的全体估值提高至15.68亿元。不外，这一往返于今仍未落地。

值得提防的是，西藏旅游第二次计算收购新绎游船股权时，曾遭到过中小推动的质询。凭证公司公告，在收购公告讦出后，中小推动曾向中证中小投资者劳动中心质疑新绎游船估值增长的合感性。

对此直播 勾引，西藏旅游复兴称，经由两年多的讨论，新绎游船的讨论性金钱范围有所增多，因此其以前收益预测中筹商了新增讨论性金钱带来的新增收益孝顺，加之2023年以来旅游商场收复带动方向公司功绩向好，本次往返估值具备合感性。